【能化早评】拜登就职,风险资产强势

来源:混沌天成研究

能化早评| 2021年01月20日

品种:原油、PTA&EG、甲醇聚烯烃、沥青橡胶纯碱玻璃

原油

国际原油期货周二跟随美股走高,拜登即将就任总统,市场期待推出更多的经济刺激计划。

1、美国政府19日宣布了针对俄罗斯和委内瑞拉的新制裁措施,美国对一家参与北溪-2海底输气管道项目建设的俄罗斯公司实施制裁,北溪-2项目旨在铺设一条从俄罗斯到德国的天然气管道,可绕过乌克兰,超过90%已铺设完成。2019年起美国不断对委内瑞拉施压,禁止其他国家个人或实体进口委原油。

2、EIA月度预测称,美国2月页岩油产量预计连续第四个月下滑,至752万桶/日,这是2020年6月以来的最低。

3、亚洲低硫燃料油现货升水升至近11个月高点,近月裂解价差从10个月高位回落。

4、印度12月原油进口量升至三年来最高水平,超过了500万桶/日,同比增11.6%,环比增29%,印度12月燃油消费连续第四个月增长,达到11个月以来的最高水平。

5、IEA降低了今年剩余时间的需求前景。该机构表示,第一季度的消费量将比先前预期的低60万桶/日。在中国,政府呼吁公民在农历新年假期期间不要旅行,这引起了人们的担忧,即亚洲的需求将受到短期打击,而日本的大片地区处于紧急状态,几个欧洲国家仍处于锁定状态下。

6、数据情报公司Kpler称,在截至1月15日的一周中,新加坡附近浮动仓库中储存的喷气燃料总量环比减少了约64%。截至1月15日,约有110万桶的航空燃料在浮仓中,低于1月8日的310万桶。

7、Keystone XL项目中投资了11亿美元,加拿大省现在正考虑出售管道和材料,以试图收回一些资金。艾伯塔省省长杰森·肯尼在周一的新闻发布会上说:“如果项目结束,将有可能出售资产,例如大量的管道。” 

8、美国汽油需求连续第二周攀升,1月15日当周环比增1%,根据Descartes Labs的调研数据,这是12月中旬以来的首次周度攀升。

观点

当地时间1月20日中午拜登将宣誓就任美国总统,新总统就职市场对此抱以期待,新一轮的经济刺激,更多的基建项目等,这将提振包括原油在内的风险资产。Brent和WTI持仓创2020年5月以来新高,油价震荡走高格局不变。

PTA&EG

PTA:现货成交气氛一般,贸易商之间成交为主,个别聚酯工厂补货,1月货源主流在05贴水185附近。

台湾一套50万吨PTA装置周一已恢复,该装置于1.8附近停车检修。

直纺涤短产销部分略有起色,平均在53%附近。江浙涤丝产销整体清淡,至下午3点附近平均估算在3成略偏下。

观点

PTA现在的利空因素是供给增加,不仅有复产且短期有新产能释放;PTA的原料坚挺,PTA的下游和终端需求维持良好态势,同为纺织原料的氨纶、粘胶最近半个月涨幅均超10%,说明纺织服装景气度维持高位。在这样的格局下PTA难以大幅下挫,震荡为主。

MEG:市场成交尚可,日内现货基差持续走强,部分存合约缺口的贸易商参与现货买盘。目前中国与欧洲市场套利窗口打开,目前欧洲市场乙二醇价格在785欧元/吨附近,国内部分货源仍有出口动作,整体涉及乙二醇体量在6-7万吨附近。MEG下周港口到货也仅有10万吨左右,MEG的库存维持低位,EG价格有震荡走高的契机。

PF:直纺涤短大多维稳,个别报价上调50元/吨,下游维持刚需补货,部分工厂产销略有好转,平均产销在53%。期现商大多基差报价维持,三房巷货源基差报-400元/吨附近。纯涤纱及涤棉纱大多维稳。短纤供需态势良好,最大的风险就是基差过低,短纤进入检修期,库存低位,投资者维持偏多思路。

甲醇

甲醇日评:

供应端:山西和东北地区装置大部分运行正常。山西建滔潞宝40万吨产能有一半运行正常,日产600吨。山西天泽煤单醇装置检修,山西五麟、大庆油田、黑龙江宝泰隆装置检修。国内主要运输路线大部地区持平,部分地区如渭南至东营一线从110元/吨上调至120元/吨。

需求端:下游买气一般。甲醛市场各地厂家稳盘操作,成交无明显释放。二甲醚市场持续下行,卖方报盘让利排货,市场重心下行。醋酸市场由于整体开工尚未恢复,报盘价格上涨。华东地区烯烃装置多稳定运行。宁波地区装置本周或有检修安排,或将减弱需求。

库存:港口库存下跌,降至107.9万吨。由于部分区域到港和卸货周期较长,库存缓慢累积。1月31日前预计到港65.72万吨,周均预计到港量为27万吨,比上周23万吨增长4万吨。

预测:动力煤价格大幅下跌,有可能带动甲醇突破下行。甲醇2105合约在下行突破2300元/吨后可考虑空头入场机会。

聚丙烯

PP日评:

供应端:宁波富德18日下午开始检修15天,广州石化、宝丰二期停车,PP开工率回落至93.36%,拉丝排产28.2%,纤维料排产17.76%。

需求端:传统拉丝料下游塑编行业开工回升,华北部分区域塑编限电影响逐步的淡去。据不完全统计,1月样本企业空调计划排产量1350万台,环比增加8.00%,中国冰箱计划排产量608.3万台,环比减少9.21%。海关总署数据显示,中国1-12月塑料制品出口累计出口金额同比增加20%。第四季度,社会消费品零售总额增速比三季度加快3.7个百分点。

库存:隔夜石化聚烯烃库存57万吨,节前下游集中备货,库存水平回落。

预测:成本端MTO、PDH装置利润转负,海外需求恢复及运费居高不下,导致进口成本较高,内外盘价格倒挂,对价格走势存在支撑,短期期货价格偏强震荡。

聚乙烯

LLDPE日评:

供应端:四川石化、浙石化继续停车,上海赛科装置恢复,PE开工率97.1%,目前线性排产为43.04%,12月初级塑料进口同比下滑3.37%,环比减少7%。

需求端:据中国邮政局预测,预计1月份在网购年货加持下,快递业务量同比约增加47.4%。2020年,全国网上零售额比上年增长10.9%,实物商品网上零售额增长14.8%,占社会消费品零售总额的比重为24.9%。

库存:隔夜石化聚烯烃库存57万吨,节前下游集中备货,库存水平回落。

预测:当前行情主要驱动在成本端不断上移,建议短期区间交易,全球网购规模不断扩大,长期需求不断向好,大方向逢低买入较好。

沥青

周二国内沥青均价为2691元/吨,价格环比持平。

期货价格与华东地区现货基差价格在72基差缩小,与山东地区现货基差价格在-203基差扩大。

山东地区市场相对稳定,主流参考价在2500-2550元/吨。本周东方华龙开始正式报价出货,区内供应相对有所增加。但受季节性因素限制,厂家库存仍为累库状态。

华东地区主力成交2750-2850元/吨,业者按需采购为主,整体交投氛围一般。主力炼厂仍以发船为主。预计周内受供应下降以及成本因素支撑影响,短期内价格仍高位坚挺为主。

渣油市场主营厂家成交价格和上周持稳。

    观点

国际原油延续高位震荡走势,对沥青成本支撑明显,我们认为沥青绝对值跟涨原油,短期国内沥青市场维持稳中偏强走势为主。

橡胶

供应端:国内已经全部停割,越南产区目前处于低产期,据NOAA预报,本周东南亚降水偏少,整体降水对产量的影响减弱,而东南亚主产国如马来西亚和印尼,疫情仍旧较为严重,外劳问题仍旧存在,听闻海南产区因低温,部分地区胶树出现暴皮现象,预计会影响今年的开割时间及产量,具体暴皮面积及严重程度需要进一步落实。需求端:据中央气象台预报,未来三天,华北地区空气质量较差,预计轮胎厂会面临环保限产问题,短期对轮胎厂开工率有一定影响。中长期来看,轮胎的需求与全球经济恢复的进程有关,中长期向好的格局不变,整体来看,橡胶维持中长期看多观点,短期没有受到疫苗进一步利好,以及宏观消息影响,有回调可能。

纯碱玻璃

1、市场情况

纯碱:周二国内纯碱市场稳中持续向好,市场交投气氛活跃。双环煤气化设备今日开车运行,海天纯碱装置基本恢复正常生产,本周纯碱厂家整体开工负荷小幅提升。节前下游用户集中备货,纯碱厂家订单充足,部分厂家表示接单至2月下旬。近期汽车运费明显上涨,车辆难寻,轻碱货源供应量整体偏紧。

华东地区纯碱市场稳中有涨,江苏地区轻碱主流出厂价格在1280-1450元/吨,重碱主流送到终端价格在1450-1500元/吨。华北地区纯碱市场盘整为主,山东地区轻碱主流出厂报价在1400-1450元/吨,部分外埠轻碱货源送到终端价格在1400-1450元/吨,当地厂家重碱主流出厂报价在1450元/吨左右。

玻璃:周二国内浮法玻璃市场局部价格继续承压下滑,整体产销情况欠佳。全国浮法玻璃加权平均价为2246.68元/吨,较上日价格下跌9.6元/吨。沙河安全实业价格2018元/吨,较上日持平。

华北基本走稳,华北沙河省外出货依旧受限,整体产销率仍低,个别大厂二等品出货较好;华南市场运行平稳,厂家整体出货降至5-6成;华东今日江苏、浙江部分厂价格下调3元/重量箱左右,安徽、山东多数厂家报价暂稳,实际成交存小幅可谈空间,但整体产销仍偏低;华中湖北部分厂报价松动3元/重量箱,河南暂稳,区域走货稍有分化。

2、市场日评

近期纯碱厂家整体开工负荷在74%-79%之间,供给较前期提升,下游厂家多在节前备货,多数玻璃厂已备货至春节前后。今年光伏玻璃产能增量较大,但大部分在下半年,当前纯碱库存仍较高,春节又有累库压力,预期震荡行情。

近期浮法玻璃市场价格继续下行,市场成交明显转弱,库存继续增加,玻璃在12月份涨价过快,下游加工厂部分出现亏损情况,部分加工厂已开始放假,春节淡季累库时间较长,对玻璃形成利空,预期行情偏空。

原创文章,作者:PC4f5X,如若转载,请注明出处:http://www.zsjiehe.com/811.html